Pourquoi les bourses ne fonctionnent-elles pas à une fréquence fixe?

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Cela ne serait-il pas plus juste envers les commerçants qui ne négocient pas à haute fréquence?

Et ne serait-il pas possible de distribuer cette fréquence fixe à d'autres échanges, la relativité modulo?

La raison pour laquelle je demande, c'est parce que j'ai récemment appris que les traders à haute fréquence battent les ordres de balayage inter-marchés .

stock-market Simon Shine
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Le problème pourrait encore persister, car si toutes les transactions sont exécutées à des intervalles de 1 s et qu'un marché ne peut pas exécuter les ordres par HFT, vous pouvez toujours effectuer le même ordre à la prochaine bourse. Cet ordre ne battrait pas l'ordre de balayage inter-marchés d'origine mais il serait exécuté en même temps. À moins que vous n'ayez une règle de freinage intelligent, cela met toujours le HFT à profit.
Giskard
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L'équité n'est pas un concept pertinent en matière de commerce, ce n'est pas un sport.
Pepin_the_sleepy
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L'équité peut cependant être la préoccupation d'un décideur.
HRSE
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L'efficacité peut être une autre préoccupation du décideur et ce problème dissuade les traders non HFT de négocier. Même sans intervention politique, une Bourse pourrait lancer une telle politique pour devenir populaire.
Giskard
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La Bourse française (Euronext Paris) utilise un mécanisme d'enchères, une ou deux fois par jour pour le négoce de certaines actions. 11h30 et 16h30 pour les sociétés Euronext, et 15h pour les sociétés Alternext. Étant donné qu'il s'agit de l'heure de négociation principale pour ces actions, cela peut être un exemple de votre politique proposée.
BKay

Réponses:

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Tant que le trading plus rapide n'est pas explicitement interdit, il y aura des gens qui voudront trader plus vite s'ils peuvent en profiter.

Si vous êtes en mesure de négocier assez rapidement, vous pouvez profiter des situations d'arbitrage. Par exemple, si vous pouvez détecter une baisse du prix du soja à la bourse de New-York, acheter du soja à la bourse de New-York et le vendre à la bourse de Chicago avant que le prix à Chicago ne s'adapte, vous en profiterez.

Donc, du côté positif, la réponse à votre question dans le titre "Pourquoi les bourses ne fonctionnent-elles pas à une fréquence fixe?" semble être "parce qu'il n'est pas impossible / interdit d'opérer plus rapidement et que les gens en bénéficient".

Maintenant, du côté normatif, il y a certainement pas mal de gens qui croient que les bourses fonctionneraient «mieux» si elles fonctionnaient à une fréquence fixe.

En gros, l'augmentation de la fréquence des transactions est bonne si elle permet aux prix de s'adapter plus rapidement aux nouvelles informations économiques . Certaines personnes affirment toutefois qu'au-delà d'un certain seuil, l'accélération du commerce ne peut pas favoriser des ajustements de prix plus efficaces. L'argument est que les informations économiques pertinentes n'arrivent que de temps en temps, et il est inutile de négocier plus rapidement que le flux d'informations pertinentes le plus rapide. Au-delà de ce seuil - ainsi l'argument va, l'augmentation de la vitesse des échanges ne permet qu'une spéculation accrue à haute fréquence dans laquelle les commerçants bénéficient de situations d'arbitrage qui ne sont pas liées aux fondamentaux économiques "réels".

Je ne pense pas qu'ils soient les premiers à le proposer, mais Budish, Crampton et John ont récemment publié une paire de documents dans lesquels ils plaident pour un plafonnement de la vitesse des transactions pour des raisons similaires: The High-Frequency Trading Arms Race: Frequent Les enchères par lots en tant que réponse à la conception du marché et les détails de mise en œuvre des enchères par lots fréquentes: ralentir les marchés en un clin d'œil .

Martin Van der Linden
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Une étude réalisée par la SEC en 2014 a déclaré qu'une fréquence de négociation très élevée n'est «pas nécessaire» (inférieure à 0,2 s), mais n'a pas identifié les inconvénients évidents ou les dommages aux marchés. papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=236311
Hector
@Hector: Ce lien est rompu et je n'arrive pas à le trouver d'après ce que vous avez écrit. Pourriez-vous réviser votre commentaire et fournir plus d'informations et, si possible, un nouveau lien? Merci! :)
Simon Shine
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@SimonShine En effet, le lien est mort. L'article est «Trop rapide ou trop lent? Déterminer la vitesse optimale des marchés financiers», par Daniel Fricke et Austin Gerig sec.gov/dera/staff-papers/working-papers/… (semble être 2015, plutôt que 2014 comme Je l'ai indiqué dans mon commentaire précédent)
Hector