Pourquoi les gouvernements endettés craignent-ils la déflation?

Il est largement accepté parmi les gens qui suivent la finance que divers gouvernements du monde entier, y compris le gouvernement américain, font (ou que leurs banques centrales font) tout ce qui est possible pour garder leur économie hors d'un état déflationniste. (Cf. commentaire de Ben Bernanke sur la «baisse des dollars des hélicoptères».) La justification donnée est que la déflation rend votre dette plus chère et plus difficile à rembourser.

Cette justification n'a pas de sens, du moins pas en surface. Avec l'inflation, les prix augmentent en général à mesure que la valeur de la monnaie baisse; avec la déflation, les prix baissent en général à mesure que la valeur de la monnaie augmente. Par conséquent, dans un environnement déflationniste, le service de la dette deviendrait plus cher mais toutes les autres choses de votre budget deviendraient moins chères , et donc, tant que le service de la dette représente moins de 50% du budget, le pays ne devance-t-il pas?

Ils ne le font pas ou ne devraient pas, ils craignent absolument la déflation. Mais c'est une question compliquée car il y a deux causes de déflation / inflation. L'un concerne les changements dans la masse monétaire, l'autre les changements dans la production.

Les changements de production qui font chuter les prix profitent à tous. La société s'enrichit matériellement, et c'est le grand succès économique des 100 dernières années.

Cependant, les prix diminueront également si la masse monétaire diminue, car il y a moins d'argent pour acheter des choses. Cela ne constituerait pas en soi un si gros problème dans un environnement de marché où les prix pourraient s'ajuster de haut en bas. Cependant, la seule chose qui ne peut pas ajuster son prix est la dette, les débiteurs se sont engagés à rembourser indépendamment de la situation monétaire et déflationniste.

Cela dépend où vous vous trouvez dans le monde en ce moment, si la masse monétaire augmente ou se contracte. La situation en Grèce est particulièrement problématique:

Ceci est très similaire au modèle de la Grande Dépression aux États-Unis qui a vu une baisse de 30% de la masse monétaire 1929-1932. Une fois que quelque chose comme cela est établi, il crée des boucles de rétroaction négative auto-renforçantes dans toute l'économie. Par exemple, une partie de la raison de cette baisse est le fait que les Grecs transfèrent de l'argent vers des banques d'autres pays qu'ils prévoient de conserver en euros. Mais à cause de cela, les banques grecques ne peuvent pas faire de nouveaux prêts sans violer leurs exigences réglementaires, ce qui entraîne une contraction de la masse monétaire.

Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles la déflation est mauvaise et les pays font tout ce qu'ils peuvent pour lutter contre la déflation:

1. La dette devient plus chère: comme mentionné par d'autres, cela peut rendre plus difficile le remboursement.

2. L'économie est en déclin: je pense qu'il s'agit d'un effet plus dangereux de la déflation. Maintenant, lorsque la déflation se produit, il peut sembler que notre pouvoir d'achat actuel augmente. Donc, efficacement, les gens devraient acheter plus de marchandises. Le problème est que si le prix ne se redresse pas, cela signifie que les gens ne réagissent pas à la baisse de prix initiale et donc cela signifie également que les gens dépensent moins d'argent en biens et services. Cela peut être très préjudiciable car cela entraînera une baisse de la demande globale de biens et services dans l'économie. Cela entraînera à son tour une réduction des revenus et des bénéfices. Ainsi, les entreprises réagiront à la baisse de la demande en réduisant les coûts par la fermeture des usines et le licenciement. La déflation persistante peut entraîner une spirale de baisse des effets dans laquelle les entreprises réduisent leur production ou font faillite, entraînant une nouvelle réduction du revenu global de l'économie et une augmentation du taux de chômage de l'économie. Cet effet de spirale est l'une des raisons pour lesquelles la déflation n'est pas souhaitée.

3. La difficulté de s'en débarrasser: une baisse persistante des prix signifie que les gens perdent des revenus ou n'ont pas confiance dans l'économie actuelle. Par exemple, si les prix baissent, les gens devraient généralement dépenser plus, car maintenant ils ont un pouvoir d'achat plus élevé. Cependant, si le prix continue de baisser, l'économie dans son ensemble réduit ses dépenses. En plus des effets décrits dans deux (2), les gens continueront de perdre confiance dans l'économie et d'épargner davantage. Cela peut provoquer une boucle de rétroaction où les gens voient le prix baisser -> voir leurs revenus baisser -> voir que l'économie empire -> dépenser moins -> les prix baissent -> répéter. Ainsi, ces effets en spirale peuvent causer beaucoup de maux de tête au gouvernement, surtout si le gouvernement essaie de faire autant qu'il le peut pour augmenter le prix.

C'est ma position pour pourquoi la déflation n'est pas souhaitée.

La déflation, c'est quand le pouvoir d'achat de l'argent augmente en raison soit d'une réduction de la monnaie disponible, soit d'une augmentation de la productivité. Un symptôme de la déflation est une baisse persistante du coût des biens et services.

Eh bien, nous devons examiner les deux causes possibles de déflation. La première cause possible de déflation est une réduction de la quantité de monnaie disponible et la seconde est une augmentation de la quantité de biens et services disponibles pour les consommateurs.

Jetons un œil à cet exemple. Il y a quatre oranges et quatre livres, si nous répartissions équitablement le montant d'argent disponible (4,00 £) sur le montant des marchandises disponibles (quatre oranges), alors chaque orange vaut 1,00 £.

Voyons maintenant ce deuxième exemple. Le montant de la devise disponible passe de 4,00 £ à 2,00 £. Encore une fois, si nous répartissions équitablement la somme d'argent disponible (2,00 £) sur la quantité de marchandises disponibles (quatre oranges), alors chaque orange vaut 0,50 £. Vous pouvez voir comment le coût de chaque orange a diminué - c'est bon pour les consommateurs car le prix des marchandises baisse et ils peuvent acheter plus (c'est ce qu'on appelle une augmentation du pouvoir d'achat de l'argent), mais c'est mauvais pour le gouvernement parce qu'il montre que l'économie se déplace très lentement (connue sous le nom de stagnation) et ils doivent réagir en stimulant l'économie et en encourageant plus de gens à dépenser de l'argent - si l'économie se déplace trop lentement et stagne, alors l'économie se développera très lentement et pourrait commencer à s'effondrer.

D'accord, regardons maintenant ce troisième exemple. La quantité d'oranges passe de quatre oranges à huit oranges. Encore une fois, si nous répartissions équitablement la somme d'argent disponible (4,00 £) sur la quantité de produits disponibles (huit oranges), chaque orange reviendrait à 0,50 £. C'est bon pour les consommateurs car encore une fois, le prix des biens a baissé et ils peuvent acheter plus, c'est aussi bon pour le gouvernement car cela montre que l'économie fonctionne bien et qu'il y a beaucoup de croissance économique - parce qu'il y avait une augmentation de la productivité et plus d'oranges ont été produites. Ce type de déflation est assez bon et devrait être encouragé.

Vous pouvez voir comment le premier type de déflation est assez mauvais à long terme, mais le deuxième type est très bon pour les consommateurs et à long terme. Normalement, les gouvernements qui ne sont pas endettés rechercheront le deuxième type de déflation, mais les gouvernements endettés recherchent l'inflation et n'aiment pas les deux types de déflation. Pourquoi? Eh bien, la déflation est mauvaise pour les débiteurs car ils doivent rembourser des dettes qui ont été empruntées avec des dollars de plus grande valeur, ce qui augmente effectivement le montant de la dette - c'est mauvais pour les gouvernements endettés.

De nombreux économistes pensent également qu'en cas de déflation, les consommateurs choisiront de ne pas dépenser et attendront que les prix baissent encore - cependant, certains économistes ne sont pas d'accord avec cette idée car la plupart des gens vont acheter quelque chose quand ils en ont besoin, ils ne vont pas attendre longtemps pour que les prix baissent et ensuite l'acheter - nous avons une mentalité où tout le monde veut des choses quand elles sont nouvelles et il y a aussi certaines choses (comme la nourriture) dont nous avons besoin maintenant, pas A l'avenir. Cependant, cela dépend généralement de votre point de vue.