Pourquoi la volatilité est-elle un sujet important en économétrie financière?

Je ne sais pas si elle est totalement hors sujet, mais j'ai pensé qu'il pourrait être utile d'avoir des opinions et une réponse globale sur les raisons pour lesquelles la volatilité est un sujet important en économétrie financière.

Je pense que cela a commencé avec la théorie du portefeuille et la nécessité de comprendre les propriétés du deuxième moment sous-jacent des rendements des actifs. Par la suite, la formule Black-Scholes et la popularité des dérivés ont rendu cette entité très importante en finance.

La volatilité passée du prix de quelque chose est une mesure de l'incapacité du passé à prédire le présent, car sinon les prix changeraient en grande partie en douceur simplement en reflétant les coûts de temps, et donc dans de nombreux cas (mais pas tous), cela pourrait être un indicateur de la façon dont il pourrait être difficile pour le présent de prédire l'avenir.

Il devient donc un indicateur de risque et affecte les valeurs des dérivés: l'achat d'une option aura tendance à être plus cher si les deux parties estiment que les prix sont susceptibles d'être volatils à l'avenir et que l'option est plus susceptible d'être exercée.

Je pense que la principale raison est que de nombreuses séries chronologiques financières présentent une volatilité élevée et que les modèles ARIMA standard ne correspondent pas bien aux données à forte volatilité. Les modèles de séries chronologiques spéciaux qui en tiennent compte sont donc importants pour générer de meilleures prévisions.

Les modèles ARIMA sont bien établis tandis que les modèles de séries chronologiques tels que GARCH qui modélisent la volatilité sont plus récents et plus ouverts aux extensions et au développement théorique. Ce sont des raisons pour lesquelles ce sujet intéresserait les universitaires.

Je ne suis pas économiste, mais je suppose que: 1) il existe plusieurs options / techniques basées sur des contrats à terme pour profiter d'une volatilité élevée, et 2) une volatilité plus élevée correspond à un risque plus élevé dans un certain sens, ou au moins à la confiance des investisseurs / nervosité.

La théorie du portefeuille moderne (MPT) et l'hypothèse de marché efficace (EMH) partagent des hypothèses importantes. Parmi ceux-ci, il y a l'hypothèse que tous les investisseurs sont à tout moment maximisant leurs bénéfices, rationnels et opposés au risque. Si tel est le cas, les grappes de vol et vol en excès violeraient une forme stricte de l'EMH, car cela indique que les prix peuvent s'écarter des fondamentaux. Bien sûr, les clusters vol / vol en excès sont observés à tous les niveaux de granularité dans les séries chronologiques financières.

Les économistes financiers cherchent à expliquer pourquoi le vol excédentaire existe et la meilleure façon de l'intégrer dans leurs modèles. Bien que les idées sur la façon de modéliser le vol ne viennent pas nécessairement des économistes financiers, des idées importantes, comme ARCH / GARCH, l'ont été, et ont ensuite été intégrées par les sociétés financières dans leurs modèles de tarification et stratégies de négociation.

La volatilité a également une application assez importante, celle de la tarification des options. Le célèbre modèle Black-Scholes intègre la volatilité future dans son équation. Il est donc essentiel de pouvoir prévoir la volatilité avec un haut degré de précision dans la vie quotidienne des professionnels des bureaux de commerce de produits dérivés. C'est pourquoi tant d'attention est accordée dans le monde universitaire à la recherche et à une meilleure compréhension de la volatilité.

La volatilité est un concept très important en finance pour la simple raison qu'il importe comment vous y arrivez. Disons que vous devez vous rendre de Chicago à Indianapolis. Vous avez deux options pour vous y rendre, vous pouvez conduire votre joli SUV de luxe avec climatisation et régulateur de vitesse ou vous pouvez monter dans un wagon comme passager clandestin. Son été et le wagon est à 110 degrés à l'intérieur et vous avez tellement chaud après une heure que vous avez envie de sauter à un arrêt seulement à mi-chemin. Vous êtes projeté sur le côté du wagon et vous blessez l'épaule et maintenant vous ne pouvez plus utiliser votre bras droit et la douleur vous tue. Vous voulez maintenant sauter le pas et faire n'importe quoi pour soulager la douleur. Vous décidez de durcir le tout et d'arriver à Indianapolis trois heures plus tard, le même temps qu'il a fallu pour conduire. Les deux options ont abouti au même résultat,

Il en va de même pour les rendements boursiers, le degré d'inconfort ressenti lors du voyage vers les gains boursiers de fin d'année est exprimé par l'écart-type et la volatilité. Une volatilité excessive vous donnera envie de vendre un titre ou un portefeuille. Cela peut rendre la conduite extrêmement inconfortable. Un investisseur rationnel, même celui qui prétend qu'il est dedans pour le long terme, sera testé pour se vendre au plus bas avec trop de volatilité.

Avec la volatilité et l'écart-type, vous pouvez calculer l'une des mesures les plus critiques de tout portefeuille qui est le rendement ajusté au risque . Des formules comme les ratios Sharpe et Sortino aident à quantifier les rendements ajustés au risque d'une action ou d'un portefeuille.

Outre la tarification des options, il s'agit de la meilleure application de la volatilité et de l'écart-type à la construction de portefeuille et à l'économétrie financière.