La fonction de la banque centrale peut-elle être automatisée?

Comment est-il plausible que le fonctionnement des banques centrales soit automatisé? Les banques centrales semblent fonctionner comme un retour d'information en fonction du flux monétaire, de l'inflation et des réserves fractionnaires. Si la possibilité d'automatiser la banque centrale est plausible, de quel type de données électroniques aura-t-elle besoin? Cela ressemblera-t-il à la technologie de la blockchain où il existe un grand livre pour chaque transaction?

Il est concevable que l'une des fonctions d'une banque centrale, en tant que régulateur de la masse monétaire, puisse être finalement automatisée, si l'intelligence artificielle devait progresser suffisamment. Cependant, ce rôle est beaucoup plus compliqué que de simples réactions sur le flux monétaire, l’inflation et les réserves fractionnaires. Donc, dans un avenir prévisible, ce rôle est confié à un groupe d’experts humains.

Et non, ce ne sera pas un grand livre distribué, car c’est une façon désespérément inefficace d’enregistrer les transactions de la Banque centrale. La Banque centrale tient ses propres registres et continuera de le faire. Chaque transaction ne crée pas un nouveau grand livre. Au lieu de cela, chaque transaction crée des écritures correspondantes dans deux grands registres - c'est l'essence même de la comptabilité en partie double .

Il existe un ensemble de réflexions économiques traitant de cette question, à savoir l'analyse d'une politique fondée sur des règles. Les règles de croissance monétaire des monétaristes constituaient une suggestion antérieure. Actuellement, les «règles de Taylor» sont un sujet de recherche populaire. (Il existe un certain nombre d'autres questions concernant les règles de Taylor sur ce site Web. L'une d'entre elles abordant des questions similaires se trouve ici: lien vers la question sur les règles de Taylor et la politique monétaire optimale .)

Il existe de nombreuses variantes des règles de Taylor à l'heure actuelle. Les intrants peuvent inclure l'écart de production, les anticipations d'inflation et une estimation du «taux d'intérêt naturel» (r *). Je me contenterai de commenter l'écart de production. L’écart de production peut être estimé de différentes manières et permet de déterminer si l’économie «subit des contraintes de capacité». Cependant, les estimations statistiques sont entachées d’une incertitude considérable. Les responsables politiques doivent donc finir par juger de son véritable niveau.

Des problèmes similaires apparaissent pour les autres entrées de la règle de Taylor. Cela signifie que même si les décideurs tentent de suivre une telle règle, les variables d'entrée sont laissées à la discrétion.

L'ajout d'énormes quantités de transactions aux bases de données de la banque centrale ne ferait qu'ajouter des informations limitées. Ce qui compte le plus, c'est la manière dont les entités envisagent l'avenir, et non les détails de ce qu'elles ont fait aujourd'hui. Par exemple, nous n’avons que peu d’intérêt pour les détails du paiement du salaire d’un propriétaire d’usine effectué aujourd’hui. Ce qui nous intéresse, c'est de savoir si l'usine sera agrandie ou si le propriétaire envisage d'augmenter les prix sur la production.

Enfin, une partie importante des fonctions de la banque centrale est la réglementation et les opérations de prêteur en dernier ressort. Ces fonctions sont essentielles pour protéger le système et requièrent un jugement humain.