Lorsque les taux d'intérêt augmentent d'un pour cent (et non d'un point de pourcentage), qu'arrive-t-il à la demande de crédit? Je n'ai pu trouver que deux papiers dans ce domaine:
- Gross et Souleles (2001) étudient les cartes de crédit et trouvent -1,3%
- Follain et Dunsky (1997) étudient les hypothèques et trouvent entre -1,5 et -3,5
Il y a ici deux marges d'intérêt potentiel. Premièrement, les chocs sur un taux d'emprunt peuvent déplacer l'emprunt vers d'autres sources, conduisant à une surestimation des élasticités de la dette totale. Deuxièmement, les chocs sur les taux d'emprunt peuvent entraîner un mélange de dépenses globales plus faibles et de dépenses en espèces plus importantes. La richesse globale est un exemple intéressant de l'autre, car les ménages riches peuvent choisir de dépenser moins ou d'emprunter moins en réponse à des taux plus élevés alors que les ménages pauvres ne peuvent dépenser que moins.
Y a-t-il des articles que j'ai ratés qui étudient cet effet? Les études qui explorent en outre ces effets sur différentes sous-populations sont particulièrement intéressantes.
Réponses:
Ces articles semblent pertinents, à un degré ou à un autre:
Karlan, D. et Zinman, J. (2009). Observer les inobservables: Identifier les asymétries d'information avec une expérience sur le terrain du crédit à la consommation. Econometrica, 77 (6), 1993-2008. Les auteurs écrivent: «Nous estimons la présence et l'importance des informations cachées et des problèmes d'action cachés sur un marché du crédit à la consommation en utilisant une nouvelle méthodologie d'expérimentation sur le terrain. Nous avons randomisé 58 000 offres de publipostage aux anciens clients d'un grand prêteur sud-africain selon trois dimensions (. ..) Ces trois randomisations, combinées à une connaissance complète de l'ensemble d'informations du prêteur, permettent d'identifier des types spécifiques de problèmes d'informations privées. (...) Nous trouvons des preuves solides d'aléa moral et des preuves plus faibles de problèmes d'informations cachés. "
Mandell, L. (1971). Perception par les consommateurs des taux d'intérêt encourus: un test empirique de l'efficacité de la loi sur la vérité des prêts. The Journal of Finance, 26 (5), 1143-1153. "Le but de cet article est d'utiliser les données d'une enquête nationale par sondage pour mesurer l'effet de la loi sur la vérité sur les prêts (promulguée en 1969) sur la connaissance par le consommateur des taux d'intérêt qu'il paie effectivement sur un prêt à tempérament. (.. .) En plus de mesurer l'effet global de la loi sur toutes les personnes, une analyse de divers sous-groupes de population sera effectuée pour voir si la loi a eu des effets différentiels sur la perception du taux d'intérêt des personnes en fonction de caractéristiques personnelles telles que l'âge, le revenu, le montant. empruntés, dette totale et éducation. "
Calem, PS et Mester, LJ (1995). Comportement des consommateurs et rigidité des taux d'intérêt sur les cartes de crédit. The American Economic Review, 1327-1336. Les auteurs présentent des preuves empiriques (à partir d'une enquête de 1989) qui soutiennent le «caractère collant» des taux d'intérêt des cartes de crédit, en l'attribuant, au fur et à mesure de leur écriture, «(i) aux consommateurs confrontés aux coûts de recherche; (ii) aux consommateurs confrontés aux coûts de substitution; et ( iii) les entreprises confrontées à un problème d'antisélection si elles devaient réduire unilatéralement leurs taux d'intérêt. "
Ausubel, LM (1991). L'échec de la concurrence sur le marché des cartes de crédit. The American Economic Review, 50-81. Le papier original auquel le précédent a fourni un support supplémentaire. Il contient à la fois une discussion théorique et des preuves empiriques, ainsi qu'un calcul contrefactuel (quels seraient les taux d'intérêt si une concurrence parfaite se déroulait sur ce marché).
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