J'ai lu qu'Apple Computer émettait des obligations de sociétés.
Sachant qu'elle dispose de 200 milliards de dollars en espèces et que l'entreprise se plaint d'être incapable de dépenser son énorme somme d'argent, pourquoi émettrait-elle des obligations de sociétés?
Vous avez raison, il semble étrange de savoir pourquoi une entreprise riche en liquidités emprunte. Dans le cas d’Apple, l’argent emprunté est utilisé pour verser des dividendes aux actionnaires. La raison pour laquelle ils ne les utilisent pas $ 200 milliards sont car cela aurait donc leur coûter des dizaines de milliards de dollars en impôts. Le code des impôts américain actuel impose aux sociétés 35% des revenus lorsqu'elles rapportent aux États-Unis de l'argent qu'elles ont rapporté à l'étranger (on parle de rapatriement ). Ainsi, alors qu’Apple dispose de 200 milliards de dollars en surface, dont 180 milliards se trouvent à l’étranger et ne peuvent servir à payer les actionnaires. Il est moins coûteux pour eux d’emprunter de l’argent pour payer des dividendes que de supporter les énormes coûts fiscaux associés au rapatriement.
De manière générale, toutefois, les entreprises emprunteuses sont aussi attirées par les emprunts, car les taux d’intérêt sont très bas. Si vous pouvez emprunter à 4% et espérez obtenir un rendement de 8% sur ce capital, contracter des dettes semble être une bonne affaire. Par conséquent, les entreprises disposant de liquidités peuvent toujours emprunter si elles estiment que le rendement qu'elles peuvent obtenir de l'argent emprunté est supérieur au coût des intérêts.
Consultez cet article de Bloomberg pour plus d'informations sur l'affaire Apple: Article Bloomberg